银行间债券

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本文导读目录：

1、银行间债券

2、银行间债券市场是什么，什么是银行间债券市场

3、银行间债券的意思是什么银行间债券与银行有什么关系？

　　简称 　　年利率(10%) 　　到期日 　　20方圆0110.002024-12-03PR安发018.802025-09-1119石榴028.502024-03-0814天瑞028.502024-06-25PR崇左债8.502025-09-26　　主要以商业银行、保险公司、基金等机构为主，三类机构在银行间债券市场的债券托管量占比达到85%左右，其中商业银行就达到了70%。　　近年来，我国债券市场平稳较快发展，市场规模已居于世界前列，形成了以银行间市场为主、交易所市场及商业银行柜台市场为辅、互联互通、分工合理的市场格局，有90%以上的债券托管在银行间债券市场。银行间债券市场的跨越式发展，使其在国民经济中的地位日益凸显，在推动经济发展方式转变和经济结构调整、优化社会融资结构、完善金融宏观调控等方面发挥了重要作用。　　银行间债券市场的快速发展与商业银行关系密切。在1997年银行间债券市场成立之初，商业银行即作为首批市场成员进行债券现券和回购交易。目前，商业银行是银行间债券市场主要的做市商机构，是央行公开市场业务的一级交易商，是市场利率定价自律机制的核心成员，也是国债承销团的主要成员，在银行间债券市场发展中具有不可替代的作用。　　去年以来，商业银行在银行间债券市场中的主导地位遭到市场个别人士的质疑，一种观点认为，商业银行持债比重高，单一的投资者结构使得债券市场成为买方市场；还有观点认为，商业银行持有债券与贷款一样仍属于间接融资，银行体系存在较高的系统性风险。上述观点明显混淆了债券与贷款间的差别，漠视近年来银行间债券市场投资者结构所发生的深刻变化，同时也忽视了我国是银行主导型金融体系这一现实。　　银行间债券市场投资者结构　　已日趋多样化　　尽管在银行间债券市场发展初期，商业银行在银行间债券市场居主导地位，但随着市场发展，近年来商业银行“独大”的局面已有所改变，一是银行间本币市场成员中商业银行绝对数量增加，但相对数量下降。2008年年末银行间本币市场成员1857家，其中商业银行361家，占比19%。至2015年5月末，银行间本币市场成员数总计8366家，其中商业银行832家，占比降至不足10%，表明银行间债券市场已经成为以众多合格机构投资者为主、专业化程度较高的机构间市场。　　二是商业银行在银行间现券市场交易占比呈下降趋势，非银行金融机构已成为信用债市场中的主要参与者。据统计，2011年至2014年，商业银行参与的现券交易市场占比在64%～68%之间，低于2007年至2010年的71%～75%。分市场看，在利率债市场，2007年至2014年商业银行交易市场占比在72%～81%之间，在信用债市场，交易比重在49%～64%之间，表明非银行金融机构已成为左右信用债市场的主要参与者。　　三是商业银行债券持有量比重呈下降趋势，在信用债市场占比已不足五成。2009年年末商业银行的债券持有量为12万亿元，市场占比接近70%，至2014年年末，商业银行债券持有量升至20万亿元，但市场占比已不足60%。分市场看，2009年年末，商业银行国债持有量为30740亿元，占国债未偿余额的58%，2014年年末这一比例升至70%。2009年年末，商业银行国开债持有量为24126亿元，占国开债未偿余额的75%，2014年年末这一比例大体保持不变。商业银行持有较多的利率债，一方面满足了银行的资产配置需求；另一方面也为银行开展流动性管理，参与央行公开市场操作等提供了便利。在信用债市场，2010年年末商业银行持有企业债4964亿元，占企业债未偿余额的34%，至2014年年末这一比重已降至23%；2010年年末，商业银行持有短融及中期票据的比重均超过50%，但至2014年年末均已不足50%。　　商业银行深度参与　　银行间债券市场意义重大　　尽管商业银行在银行间债券市场中的持债比重呈下降走势，但总体规模依然较高，这与我国银行主导型金融体系有关。以资产规模计算，截至2014年年末，商业银行总资产达134.8万亿元，虽然2014年商业银行债券投资余额仅占商业银行总资产的15.2%，但庞大的资产规模使得商业银行仍是债券市场主要的持有者。　　作为我国金融体系的主要组成部分，商业银行深度参与银行间债市，对于优化社会融资结构、降低企业融资成本、提升金融服务实体经济水平、推动利率市场化进程等均具有积极意义。央行数据显示，2014年我国社会融资规模增量为16万亿元，其中企业债券融资规模占比14.7%，非金融企业境内股票融资规模占比为2.6%。从存量数据看，截至2015年一季度末，我国社会融资规模存量为127.6万亿元，其中企业债券存量为12.1万亿元，非金融企业境内股票存量为3.9万亿元。数据表明，债券市场已成为提高直接融资比重的决定性力量。　　这其中，商业银行作为以间接融资业务为主的金融中介，通过将部分资产配置于债券，既实现了风险的分散化，又客观上提高了我国直接融资比重，那种将银行持有债券简单地等同于贷款的观点是不准确的。　　一是与贷款相比，债券作为标准化产品具有较好的流动性，银行可随时转让。二是银行可通过债券远期、利率互换等衍生品对债券投资进行风险管理，因此与单独持有贷款相比，银行的抗风险能力更高。三是信用债发行人往往面临较高的信息披露要求，其所面临的外部约束明显高于银行贷款。四是银行开展债券投资，不仅有助于债券顺利发行与转让，也有助于降低企业的融资成本。银行将一部分资金配置于利率债及信用债，不是增加而是降低了银行体系风险。　　提高直接融资比重　　银行间债券市场仍是主战场　　尽管债券市场发展迅速，但总体来看我国直接融资比重依然偏低，为进一步提高我国直接融资比重，降低银行系统风险，银行间债券市场可从以下几个方面入手：　　一是大力推进信贷资产证券化。自2005年开始在银行间债券市场启动信贷资产证券化试点以来，相关制度已初步建立，产品发行和交易已开始采用备案制和注册制，目前我国已迎来资产证券化发展的大好时期。未来，我国应遵循国际金融市场一般发展规律，立足银行间债券市场，推动以合格机构投资者为主的资产证券化市场平稳有序健康发展。　　二是积极推动信用衍生品市场发展。在银行面临的各种风险中，信用风险相对比较突出，但风险对冲工具匮乏。虽然2010年银行间债券市场开启了信用风险缓释工具的试点，但由于种种原因其交易极不活跃，风险管理功能无从发挥。有关主管部门应打破利益藩篱，携手推动场外信用衍生品市场的发展。基于前期信用风险缓释工具试点，可考虑先在银行间市场推出以经济主体为参考标的的单名信用违约互换，适时推出总收益互换、信用联结票据以及信用违约互换指数等其他信用衍生产品，以为市场提供多样化的产品选择。　　三是进一步优化银行间债券市场投资者结构。近年来，在人民银行的推动下，银行间债券市场投资者结构持续优化，多层次债券市场体系基本成形。年初至今，人民银行又推动私募投资基金进入银行间债券市场，并将境外机构投资者的入市申请由审批制改为备案制，额度管理同时取消。未来可考虑将养老金、住房公积金等长线投资者直接引入银行间债券市场，以进一步扩大银行间债券市场的主体范围。　　银行间债券是指市场上非交易所交易的金融债券。它可以分为可转换债券、认购债券和其他非可转换银行间债券，其中可转换债券是最常见的一种银行间债券。它是投资者以购买债券作为资金来源的一种金融工具。它的特点是债券发行者可以将债券转换为股票，而且债券发行者只需付利息就可以还本付息。银行间债券与银行有多重关系，其中最重要的是银行可以作为担保来支持银行间债券的发行。当发行银行间债券时，银行可以为发行者发行银行担保债券，这些债券将在发行后由投资者购买，由此形成的收入可作为担保来支持发行者的还款能力。另外，银行也可以帮助发行者确定债券的发行价格，也可以帮助发行组织银行间市场来进行债券交易，最后，银行也可以服务于投资者，如提供银行间债券投资的咨询和相关服务等。银行非常重视银行间债券的发展，他们希望利用银行间债券发行及交易活动来促进中国金融市场的发展，增加其他金融机构的投资者保护，以及提高投资者的信心。因此，银行提供了一些政策和措施，来支持企业的发行银行间债券，如银行担保债及银行承销债券，上市公司发行的可转换债券，银行投资债券等。这些措施的出台，不仅有助于企业发行银行间债券，还维持了投资者对债券投资的信心，通过这些政策和措施，银行既支持银行间债券的发行，又有效的保护债券投资者的利益。另外，现行的银行间债券发行制度也受到银行的影响，他们可以根据银行的要求设置债券的发行期限，以及发行债券时的发行安全措施，也可以控制发行金额。此外，有些银行可以撤回银行的担保，这个可以帮助发行者及时减少债务负担，有效地应对不良债务风险。总之，银行间债券与银行有很多关系，银行可以作为担保来支持银行间债券的发行，给发行者及投资者提供更多保护，以及在发行时设置一些安全措施，促进银行间债券的发行与交易，最终更加安全稳定的投资环境。银行间债券（interbank bond）是指非上市场的专业机构之间发行的债券，是由发行者授予一定目标投资者的有价证券，通常债务人承诺在债务清偿到期时，向债权人支付一定数量的货币，以及债务人的利息支付义务。银行间债券的发行大多发行并由银行担任发行机构，项目经理以及存续管理机构，意味着银行在发行和管理银行间债券方面承担重要作用。相对于其他发行机构而言，银行有更强的资金担保、风险控制以及审查能力，这无疑增加了银行间债券的发行和管理过程中的稳定性和安全性。一方面，银行在银行间债券发行过程中，可以采取风控措施以保证银行间债券的运行安全。银行拥有雄厚的资金基础，这可以更好的支持发行银行间债券，同时利用强大的承销能力，可以有效的控制发行成本，同时增加银行间债券的流动性。因此，采取银行发行机构可以更好的促进发行银行间债券的发行进程，从而提高发行的效率。另一方面，银行发行机构也能够提供更深入的风控和管理服务。银行发行机构在审核项目资信质量、贷款结构分期支付以及负债转让等方面，有一套完善的体系和流程，这些都会有效的降低银行间债券发行时的风险。而且，银行在发行和管理银行间债券时，还可以利用其强大的技术能力及系统的管理，有效的保障发行操作的流畅进行。最后，银行可以通过在合同签订、信息披露、存续期管理及项目结算等方面，向投资者提供更安全可靠的保障服务，以确保投资和利益得以最大化。总之，银行与银行间债券有关连，从资金视角、风险控制视角、财务管理视角以及监管视角等各个方面都表现出了重要的作用，有利于银行间债券的发行和运行，交易以及结算，全面保证了银行间债券的正常发行结构和稳定运行。

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